1、问题的提出

一系列的委托代理问题产生了很多的代理本钱，2006年1月4日，《上市公司股权勉励管理方法》颁布实行。可见对经营者的股权勉励遭到广泛的关注。但国内的一些实证研究和案例也叫人对此提出了质疑，魏刚（2000）以1999年4月30日公布年报的765家A股上市企业的数据作为研究对象，发现高级管理职员的持股并没达到预期的勉励成效；宋增基（2005）以在1998年12月31近日上市的786家A股上市公司为研究总样本，发现上市企业的经营营业额与管理层的持股比率之间基本不有关。[1]、[2]

国内的不少研究成就总是把所有种类的公司放在一块研究。但对于民营IPO企业股权勉励的研究却极少。对于不相同种类型的公司，各种治理机制对不相同种类型企业的影响程度也不同。为防止后文使用主成分剖析时，不相同种类型公司每个层面 的信息量所代表的网站权重不同，因而本文也需要尽可能锁定具备同质种类的公司。[3]